Podle říjnové. 15 zprávy výzkumného analytika UBS Lucase Beaumonta čelí americký zemědělský sektor složité směsi výzev mířících do roku 2026 s nejistou čínskou poptávkou po sóji, oslabením příjmu farmy a dostupností hnojiv.
Analýza založená na nedávných kontrolách kanálů s farmáři, obchodníky s obilím, politickými experty a konzultanty pro agrobyznys naznačuje, že celková plocha kukuřice a sóji v USA by mohla příští rok klesnout o 1 % až 2 %, což je mírný pokles o 2 miliony až 4 miliony akrů, protože producenti reagují na mírnější zisky a přetrvávající obchodní nejistotu.
Čínský ústup nechává americké vývozce sóji vystaveny
Čína, která historicky nakupovala asi polovinu amerického vývozu sóji, provedla minimální nákupy současné plodiny, řekl Beaumont. Experti dotazovaní UBS uvedli, že Brazílie nyní dokáže pokrýt téměř všechny čínské potřeby sóji, oproti zhruba 90 % během posledního velkého obchodního konfliktu v roce 2018. To snižuje závislost Pekingu na dodávkách z USA a může čínským kupcům umožnit zůstat mimo americký trh déle.
Pokud bude schodek přetrvávat, očekává se, že vláda USA poskytne podporu farmám, aby stabilizovala příjem pěstitelů. UBS odhaduje, že taková pomoc by mohla dosáhnout 10 až 15 miliard dolarů, přičemž většina pomoci poputuje k producentům sóji. Bez nové exportní poptávky nebo dotací mnoho pěstitelů riskuje ztráty, zejména v regionech, kde ceny sóji klesly pod 9 USD za bušl ve srovnání s celostátním průměrem blízko 10 USD.
Hnojivo a ziskovost proti větru
Kontroly UBS naznačují, že poptávka po fosfátech a potaši může klesnout o 20 % až 30 %, protože vysoké ceny hnojiv kolidují se slabšími maržemi úrody. Fosfáty zůstávají na maximální cenové nedostupnosti, více než dvojnásobek výchozí úrovně z roku 2010, a UBS očekává, že celkový koš na hnojiva vzroste v druhé polovině roku 2025 meziročně o dalších 15 až 20 %.
Očekává se, že spotřeba dusíku se udrží lépe vzhledem k jeho vazbě na pěstování kukuřice, zatímco objemy fosfátů a potaše pravděpodobně ponesou hlavní břemeno-snižování nákladů zemědělců. UBS nadále upřednostňuje Mosaic (NYSE:MOS) mezi výrobci hnojiv a předpovídá, že problémy s výrobou fosfátů společnosti se do konce roku 2025 zmírní, čímž se v roce 2026 nastaví silnější nákladový pákový efekt a překonání EBITDA o 8 % oproti konsenzu.
Směs plodin se může posunout směrem ke kukuřici
Nejistý výhled exportu sójových bobů by mohl v roce 2026 posouvat určitou výměru zpět na kukuřici, z čehož by měli prospěch producenti dusíku a semenářské společnosti, jako je Corteva (NYSE: CTVA), napsal Beaumont. Popsal ocenění společnosti Corteva (NYSE:CTVA) po zatočení-jako atraktivní vstupní bod vzhledem k úsporám nákladů a cenovému potenciálu, i když varoval investory, že mohou počkat na jasnější signály o záměrech výsadby.
Rozhovory UBS s odborníky naznačují, že celkové chování při výsadbě je relativně odolné, přičemž dominantním faktorem při přesunech výměry zůstává počasí spíše než ziskovost.
Riziko nižší výsadby v USA v roce 2026 je poněkud nadhodnocené, řekl Beaumont a poznamenal, že většina zúčastněných stran očekává stabilní celkovou plochu plodin pouze s malými úpravami rotace.
Podpora zásad a-dlouhodobá rovnováha
Analytici předpokládají, že Washington zasáhne, aby zmírnil příjmy farmářů, pokud bude exportní propast s Čínou přetrvávat. Rozšířená poptávka po domácím sójovém oleji prostřednictvím programů obnovitelných paliv a omezení dovozu čínského použitého kuchyňského oleje by také mohla pomoci kompenzovat ztracený vývoz.
UBS počítá, že rovnovážné ceny pro rok 2026 jsou zhruba 5,05 dolaru za bušl za kukuřici a 12,40 dolaru za sójové boby, což naznačuje, že mnoho farmářů bude vyžadovat politickou podporu nebo lepší ceny, aby se vyhnuli ztrátám. I s vládní podporou by ziskovost sójových bobů mohla zůstat křehká bez vyřešení obchodu.
UBS vidí výhled farmy v USA jako „smíšený, ale zvládnutelný“, s výměrou pravděpodobně stabilní, náklady na hnojiva zvýšenými a úleva od politiky funguje jako dočasný nárazník, dokud se globální obchodní vzorce znovu nevyrovnají.
